Por Joaquín Robles
9/2/2017
Analista de XTB
Durante este inicio de año, uno de los activos que menor volatilidad está sufriendo es el petróleo, situación muy distinta a la vivida durante el pasado año, donde por momentos puso en jaque a los mercados mundiales. Desde el acuerdo entre los miembros de la OPEP, el Brent cotiza en un estrecho rango entre los 57.10 y los 53.64 dólares por barril. Nuestras previsiones para este primer semestre continúan oscilando entre los 50 y los 60 dólares, dependiendo del compromiso en los recortes de los países participantes en el acuerdo y de que el resto de productores no incremente su producción de manera notable.
En las últimas semanas, estamos observando como el exceso de suministro podría estar suavizándose, un hecho que en teoría podría ayudar a incrementar los precios del petróleo. Durante los últimos dos años y medio los precios de los futuros del petróleo han permanecido más altos que los del contado, situación que se conoce en el mercado como contango. Esto provoca que sea más rentable almacenar el crudo en lugar de venderlo de inmediato, y es una de las razones de la acumulación de los barriles que tanto ha afectado al mercado.
Sin embargo, esta situación podría estar cambiando. Varios de los principales bancos de inversión a nivel global afirman que los precios del contado podrían superar a los de los futuros durante el segundo trimestre de 2017, situación conocida con backwardation. Según los libros, este cambio podría hacer recuperar el atractivo del petróleo para los inversores, provocando que el mercado asuma una posición alcista. El miedo ahora se sitúa en que esta situación pudiera ser puntual o efímera a costa de un nuevo aumento de oferta en el mercado del petróleo.
En los últimos meses hemos sido testigos del aumento de maquinaria instalada por los productores norteamericanos, y los últimos datos semanales están mostrando un aumento de los inventarios. Sin embargo durante la semana pasada las posiciones alcistas netas alcanzaron sus niveles más altos de los 10 últimos años. Aunque todavía no podemos aventurarnos afirmar que el petróleo continuará su senda alcista, consideramos que se está consolidando por primera vez en los últimos dos años y medio.
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